微针眼膜(破除Biotech商业化迷局)

今日，骨科脊柱类耗材集采，降价幅度相对温和，远好于预期。结合前期政策面对国产创新药械释放的暖意，医药行业螺旋式下降周期可望结束，政策底正在构筑。

对医药的关注重心应转向成长性。

内卷时代，成长性稀缺。

业绩增长体现纵向成长性，赛道拓展体现横向成长性。如果一家公司兼具两种成长性，就是一个持续迭代、扩张的生命体。

百洋医药登陆创业板一年多，已面貌全新，作为第三方商业化平台代表企业，可能一年后，又将进化到让人惊喜的阶段。

今年是百洋医药的创新突破之年，运营创新药有安斯泰来的贝坦利、上海谊众的紫晟，孵化的创新项目有全球新一代图像引导智能机器人放疗系统、高端医用成像器械、PROTAC药物平台等。

这一切的底层逻辑是商业化核心能力。百洋医药以终为始，离市场、临床最近，能够洞察市场、临床的痛点和需求，不仅能够识别有临床价值的产品，也能够提前识别具有商业化前景的“真创新”，通过为不同生命周期的创新企业提供资金、治理支持、营销推广等的要素配置，实现最快、最大的商业价值变现。

01

商业化核心能力成风浪“压舱石”

今年上半年，百洋医药扣非净利润同比增长21.4%，其中Q2扣非净利润同比增长27.3%，在疫情冲击下，仍然实现平稳成长。

商业化核心能力是风浪中的压舱石。百洋医药的商业化核心能力为品类洞察及品牌打造、数字化营销以及生态型组织协同能力。

不同于一般医药商业机构，百洋医药不仅有渠道能力，更重要的是品牌打造能力，通过抢占消费者心智，形成品牌效应，可大为延长产品的生命周期。经过十余年运营，百洋医药成功将迪巧、泌特等品牌打造成细分市场最具有竞争力的品牌，至今仍在放量。今年上半年品牌运营业务收入16.98亿元，同比增长31.1%，其中迪巧系列收入7.99亿元，同比增长26.7%。

百洋医药历时17年铺设全国性医药商业网络，合作大中型医院14000余家，药店37 余万家。同时沉淀了稳定且专业的营销团队，既有强大的进院能力，也广覆盖零售、电商渠道，既深耕北京、长三角经济发达地区，也下沉到县域市场。今年上半年OTC产品销售11.25亿元，同比增长30.7%，处方药OTX销售7.4亿元，同比增长43.73%。

作为“品牌高速公路”：百洋医药根据品牌生命周期不同阶段来配置相应的资源，进而实现资源利用最大化，而数字化营销平台可以把适合某一品牌的目标终端筛选出来，为上游客户准确匹配目标客户，避免结构性浪费。最后，负责商业化落地的品牌运营团队，凭借对医学终端、零售终端、电商以及县域深度市场的深刻理解，可助力品牌产品快速落地市场，降低营销成本并提升效率。

不仅跨国药企与百洋医药深度合作，如武田制药、安斯泰来、罗氏制药、杰特贝林，更有越来越多初创期的创新药企业寻求合作。

上半年，百洋医药肿瘤创新药业务收入4.16亿元，同比增长128.0%。新增运营品牌为创新药企上海谊众的肿瘤药注射用紫杉醇聚合物胶束，增量贡献较大。百洋医药推进国产肿瘤创新药物可及性，也助力上海谊众成为上半年资本市场的一个神话。

近日，百洋医药又承接治疗骨质疏松的经典药物罗盖全（骨化三醇胶丸）在中国大陆地区的零售渠道推广权，与既有骨健康产品迪巧形成协同。

02

消费医疗能力圈扩大

延续运营消费大健康产品的优势，百洋医药将能力圈扩至功效护肤品、医美产品。

百洋易美为功效型化妆品商业化平台，上半年收入8585万元，同比增长80.7%。

基底膜修护品牌艾思诺娜源自日本百年药企佐藤制药，微针眼膜品牌克奥妮斯出自日本COSMED制药，色斑综合护理品牌传皙诺则来源于第一三共……百洋医药已联合多个医院进行功效性临床试验，按照严格的循证医学标准证明产品功效。

百洋功效型护肤品的商业化运营线上线下同步发力，线上打造私域流量平台，通过与消费者强交互的社群营销，宣传品牌；线下凭借渠道优势，大范围拓展跟药店、化妆品CS店的合作，通过打造“挑剔喵功效护肤严选专区”，赋能零售终端提升坪效及消费者粘性。

百洋医药与国内重组胶原蛋白龙头巨子生物合作已逾一年，今年8月，双方决定加码推进“可复美”品牌的线下全渠道商业化布局，并计划推出合作订制产品。

据青眼数据，国内功效护肤品市场规模明年有望破千亿，达到1070亿元，百洋医药正处于高成长的起点上，可望分得更大的蛋糕。

03

创新孵化能力

百洋医药新的成长空间，来自正在解锁的创新孵化能力，持续横向拓展赛道。

医药产业链分工细化的趋势不可挡，Biotech需专注于研发，把商业化交给有商业化能力、渠道优势的机构，而科研院所需打通实验室与产业化之间的衔接点，也要借助第三方商业化平台。

不同于传统Big Pharma集“新药研发、生产、临床开发、商业化销售”于一体的商业模式。基于商业化能力，百洋医药对医疗场景有着深刻洞察和理解，对赛道有持续深入的研究，通过与国家级科研院校、创新企业合作，找到真正能优化医疗场景的创新项目，集合创新要素配置，助力科研成果转化落地，实现商业价值。

百洋医药已经通过多种形式与国家级科研院校形成合作，聚焦创新药、高端医疗器械的研发，锁定产品上市后的商业化权益。

4π全周球面放射技术

华科先锋：百洋医药参股的高端医疗器械研发公司，专注为全身肿瘤患者提供放射治疗解决方案。核心项目“4π 多模态图像引导机器人立体定向放疗系统（4πISRT）”是全球新一代图像引导智能机器人放疗系统，拥有自主知识产权与多项专利技术，可为患者提供高精确、全角度放射治疗。立体定向放疗系统具有靶区定位精准、实时图像引导、精准打击肿瘤、患者损伤小的特点，以前被瓦里安医疗（西门子医疗一员）、瑞典医科达把控。

百年康健：百洋医药控股的从事高端医用成像器械研发、生产、销售及服务的高科技公司，旨在为外科手术提供内窥镜、光源、摄像系统等核心部件，以及刨削系统、低温等离子系统等整机系统，为临床医学提供全套光学成像系统和微创手术治疗的解决方案。高端医学影像核心部件属于卡脖子领域，是国产替代的重点。

普泰科生物：百洋医药与青岛海洋生物医药研究院股份有限公司等合资成立的一家自主创新的生物技术公司，聚焦前沿治疗平台，专注于靶向蛋白降解(PROTAC)药物的发现、开发及商业化，研发独具特色的蛋白降解疗法。

商业化能力是护城河，这渐成共识，百洋医药更进一步，深度介入医疗创新产业链，承接的产品、创新孵化项目层出不穷，业务线呈现开放式可塑性，摸不到天花板。