上海交大昂立留学(管理层变动分歧犹存 昂立教育陷股权纷争前途未卜)

办理层厘革不合犹存 昂立教导陷股权纷争出路未卜

泉源：投资者网

《投资者网》 谢莹洁

上海新南洋昂立教导科技股份仅限公司（600661.SH,下称“昂立教导”）2020年的第一场股权争取战，来得比以往时分要更早一些。

元旦刚过，公司董事长周传有便提出董事会换届，并聘任本人为总裁。这一决定立刻遭到交大系局部董事反对，担心这一决定将影响公司实控权。

昂立教导的股权布局颇为繁复，前三大股东中金投资（团体）仅限公司（下称“中金投资”）、上海交大产业投资办理（团体）仅限公司（下称“交大产投”）、上海长甲投资仅限公司（下称“长甲投资”）分散持有22.68%、22.65%与17.19%股权。

公司的股权争斗尚未落幕，昂立教导策划已蒙受重创。但此时股东自顾都已不暇——稍有不慎便约莫遭到对手的权利倾轧，更遑论专注于公司业绩。

中金系欲争先机

大概依照中金投资最初的方案，此时如今它以前成为昂立教导的控股股东，但料想中的场景迟迟未显现。2020年伊始，中金投资方案及锋而试。

依据昂立教导1月6日告示，来自中金方的董事长周传有提名，聘任董事长周传出息总裁，林涛被免去总裁职务转而承继昂立教导联席总裁，马鹤波承继昂立教导副总裁。关于这一议案，3名董事投反对票，此中有两名来自交大系。

“周传有作为实控人及董事长，如兼任总裁，不切合无实控人的商定，公司章程无联席总裁这一职务，副总裁应经总裁提名保举。”在交大的股东看来，这一人事安插将加大中金投资方面临昂立教导的影响力，进而约莫招致上市公司实控权的变动。

针对董事会的不合，1月7日晚间，昂立教导因董事会决定成绩收买卖所问询函，要求昂立教导对干系事项作出分析，这一厘革对否切合公司章程的划定、对否会招致公司实控人的厘革等。

交大系开启防守

自2019年年初时，交大产投对中金投资的防守便开头了。2019年1月，昂立教导提行举行董事会换届，并公布告示称，将进入无控股股东及实控人形态，交大系不再是上市公司控股股东及实控人。

彼时中金投资、交大产投、长甲投资三方商定，鉴于公司各主要股东及其一律举动人之间持股比例差别不大，互相之间均坚持独立自主决定权，均无一律举动干系，均不克不及决定上市公司董事会半数以上成员选任。

因昂立教导资源之丰富，让中金投资对此不休虎视眈眈。企查查材料体现，昂立教导建立于1992年，2014年借壳新南洋上市，成为A股为数不多的教导培训公司。其依托上海交通大学展开培训业务，主业务务为教导培训，包含K12教导、职业教导、国际教导、幼儿教导等业务范畴。

因此自2017年起，在二级市场上，中金投资不休增持昂立教导，但出于校企变革的压力，交大产投难以持续增持应对，于是其便主动让出控股权，并且立下“三权分立”的商定。

为冲破这一场面，中金系可谓“深谋远虑”。2019年上半年，因外洋孙公司Astrum策划不佳，公司对此计提可供出售金融资产减值准备1亿元，并计提或有欠债1.16亿元。

独董喻军、监事饶兴国对此公开表现反对，监事张路直接弃权。反对方均来自交大系，其反对来由主要为：干系信息材料依据不富裕；计提欠债不切合基本条件；评价报告公允性不公道等。

材料体现，昂立教导计提减值额凌驾最初1.3亿元的投资额。别的，该项目另一并购方东边创业起先投资额更多，为1.5亿元，计提额度却仅有1073.5万元。

上交所因此对昂立教导发射问询函，要求公司分析，同一笔投资，缘何昂立教导与东边创业计提的减值准备差别云云宏大？对否存在制止退市风险警示、跨期调治利润的猜疑？

在回复函中，昂立教导具体表明了计提的盘算依据及公式，表现不存在财务沐浴的情况。

而有业内人士分析，“即使不思索减值准备及或有欠债，昂立教导2018年业绩仍旧丧失，经过一次性计提大额减值丧失及或有欠债，可以为提升下一年业绩体现做准备；中金系大概也渴望经过大额丧失来影响昂立教导股价，可以取得低本钱持续增持上风。”

之后中金投资的举动证实了多方担心。2019年5月，昂立教导股价下跌至阶段性低位，其公布，拟在6个月内增持昂立教导0.5%-3.5%股份。值得一提的是，以往中金投资增持时，告示中总有一句“不以谋务实践控制权为目标”，但在此之后的增持方案告示中，中金投资再无相似表述。

资金左支右绌

“公司策划以前遭到重创，股东还在博弈什么？”投资者交换平台上，昂立教导被反复诘责。2017年、2018年，昂立教导归母净利润分散为1.23亿元、-2.67亿元，增速分散为-32.67%、-316.68%。

如中金投资所愿，2019年公司业绩大幅回暖。2019年前三季度，昂立教导营收同比增12.77%至17.8亿元，归母净利润同比增6.72%至1.03亿元。

昂立教导增厚业绩的宝贝则是“买买买”。2019年4月，公司接连收买了昂立优培10%股权、凯顿信息91%股权，两边分散主打副业教导培训、幼少儿英语培训；2019年9月，公司又收买了出国留学扣问机构育伦教导51%的股权。

时期还引来羁系层问询。如针对育伦教导收买，上交所质疑其收买价格的公道性——并购价格以标的2019年允许净利润的11倍来确定，而2019年的业绩允许是2018年实践净利的2.31倍。

在高溢价及经常的并购作用下，昂立教导现金流已然阔别宁静地带。

停止2019年三季度末，昂立教导策划活动现金净流出0.9亿元；活动欠债为15.36亿元，乃至高于15.11亿元的活动资产；活动比率与速动比率分散为0.98与0.93，低于2与1的正常值；欠债率到达了60.7%，而在2017年欠债率仅为49%。

2019年8月，昂立教导因2.2亿元并购存款未及时奉还，被浦东银行上海分行催账。一个多月后，公司还公布向赛领教导基金提供总额1.13亿元借债，赛领教导基金即前述丧失孙公司Astrum的控股方。

为了回笼资金，昂立教导2019年10月末告示，全资子公司上海昂立科技拟以总价9852万元转让10套房产。但出售资产只能解一时之急，将来公司毕竟要何去何从？股权争斗何时才干完毕？

针对上述成绩，《投资者网》接洽到昂立教导方面，公司以正处于回复问询函的敏感期为由，未对干系成绩做具体表明，仅表现以告示内容为准。

1月14日，昂立教导告示，延期回复上交所问询函。（头脑财经出品）